帥子de窝

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"可是他們描繪的現像，那著名的「鬱金香狂熱」、「南海公司倒閉案」與「荷屬東印度公司泡沫」，如今讀來就像發生在眼前一樣。也許人類金融交易的方式進步了，也許市場分析的工具複雜了，可是人類貪婪與狂熱盲目的本性卻沒有改變多少。"

人類金融交易的方式，正如左小蕾女士所說的"變得越來越虛擬"，市場分析的工具是復雜了，但預測卻沒有變得準確。傳統經濟學假設人的喜好是固定的，所作的決定不受他人影響，從而得出結論，市場是有效的，由于理性人善于投資，能賺到更多的錢，就把非理性的噪音擠出市場，使得價格和價值差不多，價格只會在基本面上小幅波動。但事實上，價格經常很離譜地偏離價值，非理性的噪音經常占據了市場，讓傳統理論無從下手。市場是由大家全部的決定組成，而分析市場或預測市場則是看別人的決定再來做自己的決策。這就很吊詭了，每個人的決定是別人決定的依據，別人的決定又是自己決策的依據，而決策時每個人有三種反應：堅持原有的選擇；自動選擇另一種決策；因為別人而改選決定。因為個人每次選擇不固定，每次選擇的比例不同，結果就是千變萬化，什么情況都有了。在上世紀八十年代，有昆蟲學家就拿螞蟻做過概念相似的實驗。在離蟻窩同樣距離的兩個地方各放置一堆相同數量的小食丸，且每堆食物都會自動補充回原數，使小食丸的數量保持恒定，然后觀察到這兩堆食物搬運的螞蟻數量。面對食物，螞蟻跟人一樣有三種選擇：到之前的食物堆；自動換到另一堆食物；跟著之前的螞蟻到另一堆食物。經過多次觀察發現，在兩堆食物上的螞蟻數量比例變化很大，一會可能是80：20，但突然很多螞蟻會移到另一邊，比例快速地變為20：80，比例数蹦上窜下没个准，出現對半開的情況極少。后來這個實驗被經濟學者Alan Kirman發展成一個互動作用施動者的理論模型。要准确预测短期的走势，如果沒有瞎貓碰上死耗子的好運，那是不可能的。正因為個人會受到別人的影響而改變決定，當股價被高估，高得離譜，遠遠偏離了應有的價值，人人都瘋狂搶購，單看到短期內強勁的態勢，聽到股票分析師推薦又看到別人都在買，之后股票被捧上天價再重重地摔下來。這種吸引越來越多的人來搭順風車，直到全體崩塌的例子。除了著名的「鬱金香狂熱」、「南海公司倒閉案」與「荷屬東印度公司泡沫」，還有股票經紀人在坊間流傳美元被高估的情況下還大量收購美元導致1985年美元的大崩盤，金字塔式多層傳銷導致阿爾巴尼亞1997年的最初分裂。

貪婪，每個投資的人都是想賺一筆的；狂熱，沒這熱情也趟不了這渾水；盲目，把華爾街日報的股版釘靶盤上用飛鏢丟，買隨機標中的股票所得的收益比華爾街股票分析師精挑細選的平均收益還高，盲目不一定是壞事。與其說人類貪婪與狂熱盲目，倒不如說不可預測性是市場的本性。單拿股票市場來說，長期來看回報率遠遠高于銀行儲蓄，但大多數人都喜歡短期操作，有統計顯示，這樣的操作大多是賣出潛力股，而留下垃圾股，所以說，巴菲特這個股神是守出來的。同時還存在偏愛買本國企業的股票和不喜歡分散投資風險等毛病，結果人們就在陰晴不定的股市中選錯了策略。

覺得經濟或市場更像一個生命體，有自己新陳代謝的規律，人是其中的一環，如單個細胞，但整體運轉又和個人比較無關，上升到人性可能就太關注人類自己了。